【摘要】中国股市价格联动现象明显，板块联动中寻找龙头股能给投资者带来丰厚收益。
【关键词】股价联动 板块轮动 龙头股 收益 投资者
一、股价联动现象
1990年和1991 年沪深证交所相继开业，中国股票市场集中交易市场正式成立，到今天中国统一的证券市场已经走过了二十多年的历程。按照官方文件，1996年3月以前中国证券市场属于试点探索阶段，1996年3月八届全国人大四次会议通过《国民经济和社会发展“计划”和2010年远景目标》，标志着中国证券市场进入发展初期阶段。1995年10月中国确定银行、信托、证券和保险分业经营体制，也正是这一年中国政府有关部门开始介入证券市场，由此中国证券市场进入了一个迅速发展的阶段。1999年7月1日《证券法》颁布并实施，中国证券市场开始步入法制化建设阶段。2005年4月29日《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》由证监会发布，标志着股权分置改革试点工作正式启动，困扰中国证券市场多年的国有股问题终于得到解决，中国证券市场进一步走向成熟与规范。
自沪深证券交易所成立以来，中国股票市场规模迅速扩大，取得了举世瞩目的成就。统计资料显示，早在1999年全球证券交易所上市公司数的排名中，中国的上海证交所与深圳证交所已跻身前十位，如除去地区性证交所，按国家排名则位列第七位。从沪深两所创立时一共14家上市公司，到2012年底沪深两市境内上市公司数已达2400家，中国证券市场发展取得如此巨大的成绩仅经历了20年的时间。在全球四大股票交易所中，纽交所和东京证券交易所已经走过了二百多年的历程，伦敦证券交易所的历史甚至可以追溯到十七世纪，而发展惊人的纳斯达克证券交易所也已有四十余年的历史，中国这个新兴市场理所当然受到全世界的瞩目。总的来说，中国股票市场的发展取得了骄傲的成绩，包括规模的迅速增大和市场效率的不断提高。中国股票市场在推动市场经济发展，完善市场机制，合理分配社会资源，促进生产要素重新组合与合理流动等方面发挥着越来越积极的作用。
然而，大家也同时明显感受到，中国股票市场的“政策市”特征，政府对股票市场的发展（如证券市场的制度供给等）和实际运行起着主导作用，政策因素在证券市场的运行中具有显著影响，致使许多投资者使用大量的人力、物力去跟踪了解政策动向。但是，政府政策的变更具有不稳定性和偶然性，通常是不可预期的，这样政策预期主导的参与模式往往使投资者广泛陷入政策挖掘，并且容易创造寻租空间，不利于投资者形成稳定的市场预期。
由于中国政策市的特征导致投资者政策预期同构，投资者广泛陷入政策挖掘陷阱，忽略上市公司的业绩状况，导致投资者买卖股票行为与公司业绩“两张皮”的现象。在中国股市中，政策市特征特别明显，常常出现大幅度得单边市场行情，股价要么一起涨要么一起跌，波动频繁，不利于投资者稳定持股。投资者在进行投资时主要关注政策动向，陷入政策挖掘的陷阱，这或许也就是在中国这种“政策市”条件下投资者唯一的理性选择。但是，由于政策存在偶然性和突变性，投资者难以形成稳定的投资交易，于是表现出极大的盲目性，更增加了证券市场的投机性，投机流行成为必然，而跟风和从众行为致使证券市场价格联动特征明显，股价常常齐涨同跌。
中国证券市场的政策市特征就是股价联动明显，股价要么同涨要么一起跌。在单边行情的股市中，选择好龙头股是一个很重要的投资策略。
二、龙头股投资意义
在单边行情的股市中，选择好龙头股是一个很重要的投资策略。龙头股的种类有：行业领先的企业和满足市场热点的企业。
产业理论指出，具有规模效应的企业将越来越有竞争优势。行业领先企业由于具有规模效应的优势，将会通过越来越强大和领先，而其品牌优势、垄断优势等也将在市场中受到越来越广泛的关注。龙头股企业作为行业的领导者，扩张潜力巨大。由于市场竞争越来越充分，龙头上市公司的产业整合优势也将逐步得以体现。他们通过自身的优势打败竞争对手，使自己处于产业链的有力地位，促进企业的做大做强。投资者通过对行业领先企业进行投资从而分享其带来的成长和成果。
个股行情的变化总是伴随着市场热点的变化。市场热点不断变幻，跟随着热门股票也会有变化。符合当前市场热点的股票是股票交易市场上最可能上涨并对大盘或行业板块具有影响力的股票。市场热点常以板块形式出现，既然是板块，那就有领涨的和跟风的。龙头股常常是：涨时易涨，跌时抗跌。上涨比普通股票涨的早涨的多，下跌也比普通股票跌的晚。
在大盘指数上扬的过程中，许多投资者偏向于买入涨幅较小的股票，而不去追涨龙头股，这是错误的投资策略。其实，大盘指数上升过程中，越早上涨的龙头股越具有投资价值。许多投资者都知道龙头股的重要意义，但是在实际操作中却总是不敢追涨已经大幅上涨的龙头股。
由于龙头股往往具有强劲的上涨动力，它的上涨幅度和上涨时间都优于普通股，至于收益更是跟风股望尘莫及的。
如同在弱市中股价跌幅的大小并不能决定个股是否止跌一样。在强势行情中股价涨幅的多少，也不能决定该股的未来上涨动力。在大盘指数上扬时，追涨龙头股要果断进行，并研判其上涨趋势是否到尽头。多次的市场大行情都证明，较早追涨了龙头股的投资者都取得了很好的收益。
从操作价值理解，龙头股可以为投资者提供以下机会：
（1）研判行情的价值。由于行情的发展是由龙头股带动，研判好了龙头股也就掌握了大盘上涨的动力变化状态。
（2）获取利润的价值。在一波行情中，龙头股往往能跑赢大盘，所以在行情中，龙头股能给投资者带来最大的收益。
（3）带动整体行情的启动。在龙头股的带动下，股市外的资金很容易就流入股市，从而形成板块效应或板块轮动。
参考文献：
[1]宾斯维杰.，股票市场投机泡沫与经济增长[].上海：上海三联书店，2003.
[2]陈梦根.中国股市价格联动效应分析[].大连：东北财经大学出版社，2010.
[3]陈梦根.中国不完全股票市场：根源与特征分析[J].财贸研究，2004.
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